As chamadas de alarme na China parecem mais altas à medida que o câncer financeiro se espalha

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O status aut o-proclamado do «extremamente insolvente» um dos maiores bancos de sombra da China revelou outra rachadura no sistema financeiro sujeito a mudanças nítidas e destrutivas no modelo e à trajetória do crescimento econômico do país.

Na semana passada, o Rozhongzhi Enterprise Group alertou os investidores que ela não podia pagar com eles, dizendo que havia conduzido uma auditoria abrangente, que mostrou que o banco é insolvente e «enfrenta altos riscos de manter atividades normais».

Presidente da China XI Jinping. Pequim não tem outra escolha senão intervir, dado o papel decisivo do setor imobiliário na economia.

Em um futuro próximo, segundo a empresa, «a quantidade de ativos que podem ser usados ​​para pagar as obrigações aos investidores é muito menor que a quantidade total de obrigações».

O valor total das obrigações de Zhongzhi é de 420 bilhões de yuans (US $ 91, 1 bilhões) a 460 bilhões de yuans (US $ 99, 8 bilhões) e o valor total de ativos — apenas 200 bilhões de yuans (US $ 43, 4 bilhões), portanto o déficit de US $ 200 bilhões (US $ 43, 4 bilhões), de acordo com o déficit de US $ 200 bilhões (US $ 43, 4 bilhões); 56 bilhões.

A empresa, que afirmou que, após a morte de seu fundador Czhikun em dezembro de 2021 e a saída subsequente dos principais gerentes, ela «ficou em grande parte fora de controle», uma vez controlou os ativos por mais de trilhões de yuan. Os primeiros sinais de que a empresa está sob pressão apareceu em agosto, quando perdeu pagamentos cerca de 150. 000 investidores.

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Zhongzhi é uma das maiores empresas de confiança — ou bancos sombrios — na China, que atrai a população, oferecendo uma lucratividade muito maior que os bancos e investind o-os em ações, títulos, matéria s-primas e imóveis, incluindo empréstimos aos desenvolvedores.

Aparentemente, Zhongzhi é amplamente afetado pelo problemático setor chinês de desenvolvimento, tanto através de empréstimos quanto por meio de propriedades adquiridas de alguns gigantes do desenvolvimento, como a China Evergrande e o Country Garden.

E esta não é a única empresa. Acredit a-se que o setor de confiança no valor de 4, 5 trilhões de dólares americanos esteja sujeito ao setor depressivo dos imóveis da China por mais de US $ 1 trilhão, embora o setor seja tão opaco que pode ser mais.

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Embora esse setor seja apenas cerca de cinco por cento do sistema financeiro da China, sua conexão com desenvolvedores e desenvolvedores — bem como a importância dos desenvolvedores para a renda das autoridades locais — criam um loop alarmante, aut o-desenvolvente e destrutivo para os políticos em Pequim .

A recessão no sector imobiliário, que agora continua a espalhar-se pela economia e pelo sistema financeiro da China como um cancro, começou depois de Xi Jinping ter imposto restrições ao uso de alavancagem por parte dos promotores no final de 2020. Isto ocorreu após décadas de um boom imobiliário cada vez mais especulativo, alimentado pelos governos central e locais que viam a construção e o investimento em infra-estruturas como um meio de estimular a economia quando o crescimento estava sob ameaça.

Na semana passada, o Zhongzhi Enterprise Group alertou seus investidores que ele não poderia valer a pena.

Ele queria afastar a economia da China da actividade especulativa e em direcção a um modelo económico mais sustentável, embora de crescimento menos rápido.

O sector entrou em colapso quase da noite para o dia e ainda não recuperou, com dezenas de promotores a não pagarem as suas dívidas e a deixarem um grande número de projectos habitacionais inacabados — casas que as famílias e os trustes pagaram ao abrigo do modelo de pré-venda utilizado pelos promotores para financiar os seus projectos.

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Prejudicou também as finanças dos governos locais, que dependiam da venda de terrenos a promotores e de impostos sobre o valor acrescentado para grande parte das suas receitas.

Os esforços anteriores para estabilizar o sector imobiliário foram fragmentados e em grande parte ineficazes. Pequim tornou mais fácil e barato para potenciais compradores obter hipotecas, reduzindo os pagamentos iniciais e as taxas de juros sobre novas hipotecas. As autoridades também concederam alguns novos empréstimos a alguns promotores para tentarem levar os projectos até à conclusão.

No entanto, o investimento imobiliário e as vendas continuam a diminuir.

O Fundo Monetário Internacional recomendou que Pequim permita que os promotores em dificuldades entrem em falência, deixe que os preços das casas encontrem o seu próprio nível, financie a conclusão de projectos semi-acabados e ajude os promotores viáveis ​​a reconstruir os seus balanços. Até agora, porém, as autoridades preferiram manter as empresas em funcionamento, permitindo que os investidores estrangeiros nas suas obrigações fossem eliminados.

Talvez a situação mude e as autoridades pensem em uma nova abordagem, tentando salvar os desenvolvedores com uma melhor gestão.

Uma das principais medidas do novo pacote de apoio envolve instruir os bancos estatais a fornecer empréstimos não garantidos de curto prazo — capital de giro — a 50 promotores específicos. Aparentemente, a maior empresa chinesa Country Garden está nesta lista.

A China facilitou o custo do recebimento de empréstimos hipotecários para potenciais compradores, reduzindo o valor da contribuição inicial e as taxas de juros em novos empréstimos hipotecários, mas o setor imobiliário continua a afundar.< Span> Dado o que o lugar central é o setor imobiliário no sistema econômico e financeiro da China, não é de surpreender que as autoridades prefiram intervir na situação e não fornecer forças de mercado para lidar com o distúrbio que pode causar destrutivo ondas no sistema financeiro.

Dado que a estabilização do setor requer aproximadamente US $ 670 bilhões, mesmo a restrição de assistência a 50 desenvolvedores reconhecidos como dignos de ajuda levará ao fato de que os bancos, que, apesar da boa capitalização, já estão experimentando um aumento significativo em empréstimos e pressão não reflexivos Em sua margem, porque a desaceleração da economia assumirá novos empréstimos significativos para os tomadores de empréstimos.

O fornecimento de empresas de financiamento não garantidas que já estiveram com problemas é semelhante a entrar em seu capital e assumir o risco associado ao capital, mas as autoridades, obviamente, acreditam que o risco de não interromper a deterioração contínua do setor imobiliário é maior do que os riscos que assumirão os bancos.

Para estabilizar a indústria, a China precisa salvar os melhores desenvolvedores e dar a eles a oportunidade de concluir milhões de projetos inacabados. Isso aliviará a ameaça que o setor representa para o crescimento econômico e a estabilidade financeira.

A situação de Zhongzhi é um sinal alarmante de que a crise imobiliária cobriu todo o setor de confiança e afeta ou pode afetar milhões de investidores e trilhões de dólares de ativos.

Embora esse setor seja apenas cerca de cinco por cento do sistema financeiro da China, sua conexão com desenvolvedores e desenvolvedores, bem como a importância dos desenvolvedores para a renda das autoridades locais criam um loop alarmante, aut o-desenvolvente e destrutivo para os políticos em Pequim.

Zhongzhi não é a única empresa de confiança não paga: no início deste ano, o novo China Trust se tornou o primeiro falido nas últimas décadas, e novas falhas apenas agravarão os problemas de estabilizar o setor imobiliário, bem como como Outras classes de ativos em que as relações de confiança são investidas se forem forçadas, vá para as vendas de problemas para obter liquidez.

A chave para impedir um declínio acentuado no setor imobiliário e não causar danos ainda maiores à economia e ao sistema financeiro da China — é parar a espiral descendente de preços e ajudar os desenvolvedores que enfrentam problemas com liquidez, e não com Solvência, permaneça à tona.

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A questão de saber se a direção dos bancos do Estado para apoiar os desenvolvedores é a melhor maneira de resolver o problema é duvidoso, mas é óbvio que Pequim economizará um número significativo de grandes desenvolvedores e ajudará a financiar a conclusão de seus projetos ou, ou, Como o FMI recomendou, não falhará e fornecerá a eles e fornecerá ao mercado que decidir quais empresas e projetos podem ser salvos.

Dado que lugar central é o setor imobiliário no sistema econômico e financeiro da China, não é de surpreender que as autoridades prefiram intervir na situação e não fornecer forças de mercado a lidar com o distúrbio que pode causar ondas destrutivas no The the sistema financeiro.

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