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A história não se repete, mas rima — e se esse ditado for verdadeiro, então as pequenas empresas provavelmente apresentarão oportunidades significativas para investidores pacientes nos próximos anos.
No ano civil de 2022, o índice de referência S& P/ASX Small Ordinaries Index retorno u-20, 7%, uma das maiores quedas na história do índice. O lado bom de um ano tão fraco é que os dados históricos mostram que os anos que se seguem a grandes quedas em ações de pequena capitalização são muitas vezes excelentes oportunidades de investimento.
A nossa análise mostra que se tivesse investido imediatamente após um ano em que houve uma redução d e-10% ou pior, o retorno acumulado médio ao longo dos três anos subsequentes teria sido de 35, 2%.
A ressalva é que você precisa permanecer no mercado para obter lucro. Portanto, quando os investidores consideram quando é o momento certo para voltar às pequenas ações, sugerimos que se concentrem no tempo no mercado em vez de ganhá-lo.
Embora estejamos optimistas em relação às pequenas empresas, reconhecemos que elas, tal como muitas outras empresas, enfrentarão ventos económicos contrários durante uma desaceleração. As empresas têm de operar num ambiente desafiador – o aumento das taxas de juro, a inflação, o abrandamento dos gastos dos consumidores e a queda dos preços das casas têm impacto na economia em geral. Momento difícil para investimento.
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A volatilidade inerente às pequenas capitalizações também cria oportunidades, especialmente para investidores ativos com carteiras construídas sobre fundamentos sólidos – empresas com fortes vantagens competitivas, margens protegidas e lucros previsíveis. Curiosamente, estes critérios não são diferentes daqueles frequentemente utilizados para identificar as melhores empresas no segmento de grande escala S& P/ASX100.
Acrescente-se a isto a redução do ano civil de 2022, que levou a uma abordagem relativamente ampla a muitas pequenas capitalizações, resultando em muitos casos em que o bebé foi atirado fora juntamente com a água do banho.
Tal como acontece frequentemente com as empresas de pequena capitalização, até os preços das ações das principais empresas foram afetados, uma vez que os investidores se retiraram para os refúgios seguros das grandes capitalizações e dos títulos de rendimento fixo, incluindo os depósitos a prazo. Acreditamos que é aqui que reside a oportunidade.
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Chegamos ao fundo do poço?
Os investidores em pequenas empresas agora têm uma tarefa difícil: como equilibrar o risco de redução adicional no lucro e compartilha com estimativas atraentes que apareceram como resultado da venda?
Os mercados promotores estão se movendo de acordo com as previsões para o futuro, mas, ao mesmo tempo, tendem a reagir muito acentuadamente às notícias negativas e positivas. Isso é especialmente característico do mercado de pequenas empresas, o que geralmente é menos eficaz e mais focado na perspectiva de curto prazo, o que causa sua maior volatilidade.
Sem dúvida, os indicadores de lucro ainda serão reduzidos, pois alguns setores continuam a experimentar as consequências do aumento das taxas de juros e da inflação, mas as ações estão focadas no futuro, e a próxima série de reduções pode indicar que atingimos o fundo do lucro Indicadores neste ciclo.
O principal é analisar um ruído no mercado para identificar empresas e oportunidades da mais alta qualidade. O ponto de partida para nós como acionistas minoritários é a conformidade financeira e a confiança no Conselho de Diretores e na liderança das empresas em que queremos investir.
Passamos um tempo considerável para se comunicar com a administração da empresa e entender seus produtos, serviços e mercados operacionais. Devemos ter certeza da capacidade da liderança de realizar com sucesso nossa estratégia e entender como isso pode beneficiar todos os acionistas.
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Oportunidades, mas seja paciente
Atualmente, vemos várias oportunidades pendentes para o crescimento de pequenas empresas no mercado. Isso inclui empresas que operam em vários setores e setores, como viagens e turismo, transporte e infraestrutura, além de tecnologia. No entanto, também acreditamos que existem algumas pequenas empresas para as quais os investidores pagam multiplicadores excessivamente altos dos quais absteremos.
Diante disso, aqui estão algumas ações que consideramos atraentes no médio prazo:
1. O Kelsian Group controla o portfólio de ativos no campo do turismo e transporte público na Austrália e em vários mercados mundiais. Somos atraídos pelas características defensivas do crescimento dos negócios, devido ao caráter contratado da unidade de transporte público e à capacidade da liderança de garantir o crescimento, ganhando e mantendo contratos.
No futuro, acreditamos que a transferência de contratos estatais para o setor privado é uma história atraente de crescimento estrutural, e uma recente aquisição na América do Norte oferece uma excelente oportunidade para acelerar a expansão de um mercado grande e insuficientemente permeável.
2. HUB24 é o segundo maior provedor de plataforma independente na Austrália, com US$ 62 bilhões em fundos sob gestão (FUA).~EUA. As entradas de caixa líquidas líderes do setor são impulsionadas pela funcionalidade tecnológica líder de mercado, posicionando a empresa para um crescimento significativo da FUA, expansão da pegada econômica e forte crescimento do lucro por ação nos próximos cinco anos.
Tal como em qualquer outro sector de mercado, a chave para alcançar retornos de investimento óptimos é a devida diligência adequada – realização de investigação, ampla interacção com a gestão da empresa e uma compreensão profunda dos sectores em que operam.
Existem oportunidades significativas em pequenas capitalizações de qualidade para investidores estratégicos e pacientes, à medida que 2022 parece recuperar de um ano difícil.
Liam Donoghue é diretor e gerente de portfólio da Lennox Capital Partners.
- Os conselhos dados neste artigo são de natureza geral e não se destinam a influenciar as decisões dos leitores sobre investimentos ou produtos financeiros. Devem sempre procurar aconselhamento profissional adaptado às suas circunstâncias pessoais antes de tomarem qualquer decisão financeira.
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